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啃哥张驰:股转公司发布四个?#20013;?#19994;披露指引有利于投资机构做出投资和价值判断

时间:2019-01-15  来源:新鼎资本

本文刊登于2019年1月7日中国基金报啃哥张驰专栏文章

  1月4日,股转公司针对四个细?#20013;?#19994;,发布公开转让说明书信息披露指引,以及挂牌公司信息披露指引。包括:专业技术服务公司,零售公司,互联网和相关服务公司,计算机、通信和其他电子设备制造公司。根据股转公司表示,该四个行业均为新三板挂牌公司数量集中、特征明显的重点行业,所覆盖的挂牌公司合计为1660家,占挂牌公司总数量的15%,其中创新层149家,占创新层公司总数量的16%。

  最早的?#20013;?#19994;披露指引,是2016年9月5日,股转公司发布证券公司、私募基金管理公司、期货公司、保险公司及保险中介、商业银行、非银行金融机构六个金融类金融行业的披露指引,开始了?#20013;?#19994;披露指引的系统化梳理工作。2017年8月发布软件和信息技术服务公司信息披露指引。2018年5月发布医药制造公司信息披露指引。2018年10月发布环境治理公司披露指引。接下来就是目前这次的四个行业的披露指引。

  根据股转公司要求,公开转让说明书信息披露要求适用于申请挂牌公司,?#20013;?#20449;息披露要求适用于创新层公司,鼓励基础层公司参照执行。

啃哥张驰认为,股转公司从2016年至今,正在一步步梳理重要行业的信息披露。从最核心的金融与类金融类企业开始,到软件、医药、环保、再到技术服务公司、零售公司、互联网、通讯行业。从最重要到次重要,从最繁到简的行业,在?#20013;?#36827;行。目的是让企业无论是挂牌新三板的“股份转让说明书”,还是挂牌后的“年度、半年度”报告,都必须按照自己的行业属性进行披露,做到足够的针对性。

资本市场,企业估值,需要信息的充分对称。而对于新三板企业,重要的是充分披露,以及横向纵向可比较。如果没有详细的?#20013;?#19994;披露指引,只有之前统一的大的披露指引。那么,结果就是各个企业在自己理解的披露要求情况下进行披露。不同行业的企业的披露自然无法对比,同一个行业的企业的披露,因为没有强制要求,?#21442;?#27861;对比。企业确实是披露的很多的信息,但是,哪些又是有用的信息,哪些又是没用的信息呢?无从辨别。

而?#20013;?#19994;披露指引规则的完备,就显得非常关键。它意味着,例如同一个行业的新三板挂牌企业,至少在挂牌申请资料,以及后续定期报告的披露内容方面,框架性披露将会完全一致。那么,各个炒股分析软件,就可以进行数据抓取,进行横向同行业不同企业比较,这对于行业对比分析,将有非常重要的作用。它改变?#22235;?#21069;新三板各个企业披露信息繁多,有用信息很难整理的尴尬局面。

信息是投资的基础。有了相对可比较,可分析的横向行业数据之后。投资机构就可以做出投资判断和价值判断。而如果没?#34892;?#19994;信息披露指引,投资机构只能花费大量的人力,一家家企业现场调研,搜集各种真真假假数据,再自己整理,自己分析。?#20013;?#19994;披露指引的逐渐完备,其实就是在一步步巩固披露信息的准确性,完整性,可比较性。为投资机构,更好的做出投资决策服务。

那么,一旦新三板行情启动,目前现在做的基础性工作的价值,就可以充分看到了。啃哥张驰期待着那一天。

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